Euro s-a depreciat constant față de dolar, reflectând divergența între economia SUA și cea a zonei euro

E greșit să se creadă că BCE ar fi într-un război valutar, încercând să provoace deprecierea euro ca să STIMULEZE artificial competitivitatea economiei euro-pene, a spus Ewald Nowotny, membru în consiliul BCE, după ce euro a scăzut la minimul ultimilor 12 ani, sub 1,06 dolari/euro. Teoretic, desigur că Nowotny are dreptate, fiindcă banca centrală nu se ocupă de cursul valutar, ci de „stabilitatea prețurilor“ - în cazul de față, de combaterea deflației în zona euro. În practică însă, situația are toate datele unui război valutar, unde BCE încearcă să repete ceea ce Fed a realizat din 2009 încoace - relansarea economiei cu ajutorul tipar-niței de bani.

De la peste 1,35 dolari/euro la începutul lui iulie 2014, euro s-a depreciat constant față de dolar în fiecare dintre lunile următoare, reflectând atât divergența între economia SUA, în plină redresare, și cea a zonei euro, ajunsă aproape de pragul recesiunii, cât și divergența corespunzătoare între politicile monetare promovate de Rezerva Federală și Banca Centrală Europeană. Fed tocmai se pregătea să încheie ultimul său program de stimulare monetară a economiei, în timp ce BCE se pregătea să lanseze în septembrie prima rundă de finanțări ieftine pentru bănci și încă rezista cântecelor de sirenă ale piețelor financiare care îi cereau să urmeze exemplul Fed și să apeleze și ea la tiparnița de bani, spre a da un impuls mai consistent economiei din zona euro.

După cum știm, principala piedică în calea pornirii tiparniței a fost rezistența Germaniei, care s-a temut mereu că o astfel de soluție ar face toate statele cu probleme fiscale din zona euro să arunce la gunoi politicile de austeritate și să se răsfețe nemeritat pe niște bani fictivi. Nici măcar argumentul stagnării economiei din zona euro n-a fost de ajuns spre a face BCE să treacă peste obiecțiile nemțești; decisiv însă a fost efortul coordonat de SUA de ieftinire treptată a petrolului în a doua jumătate a anului trecut, care n-a creat numai probleme economiei rusești, ci a reușit să împingă în teritoriu negativ și inflația din zona euro.

Citiți articolul integral pe www.businessmagazin.ro

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Crenguta Nicolae