Prognozele analiștilor au fost date peste cap de mișcările haotice de pe piețele valutare din ultima vreme, economiștii ajungând să apeleze la figuri de stil cu animale pentru a descrie evoluția cursului de schimb valutar. Piețele sunt „o găină leneșă, capabilă să facă un ou de aur, dar care foarte des doar cotcodăcește”, spune Matthew Cobon, administrator de fonduri la Columbia Threadneedle, în timp ce Peter Kinsella, analist la Commerzbank, consideră că piețele seamănă cu „peștișorul de aur care înoată de colo-colo în întuneric, fără să-și amintească nimic.”Volatilitatea crescută de pe piețe este un adevărat dezastru pentru acuratețea prognozelor analiștilor. Cu doar câteva luni în urmă, aceștia anticipau că euro se va devaloriza rapid, chiar până la paritate cu dolarul, însă încetinirea ritmului de creștere a economiei SUA a dus la deprecierea monedei americane, scrie Financial Times.
„E greu să faci orice fel de estimări într-un mediu volatil. Dar face parte din fișa postului. Până la urmă, treaba noastră este să vedem prin această ceață”, afirmă Jane Foley, analist la Rabobank.
Foley descrie piața valutară drept „o pisică mare cu dureri de dinți”, uneori calmă, iar alteori cu toane și imprevizibilă.
„Volatilitatea a fost foarte crescută, dar nu sunt trenduri pe care să ne putem baza”, spune David Woo, analist al pieței monetare la Bank of America.
Steven Englander, analist la Citigroup, spune că ceea ce numesc oamenii azi „volatilitate” nu este decât un alt termen pentru „lichiditate”, care se află la un nivel foarte scăzut. Iar următoarele luni se anunță a fi și mai grele, întrucât vara este perioada tradițională în care fluxul de lichidități încetinește.
Ce îi încurcă pe analiști este o serie de indicatori economici care par că se bat cap în cap. Woo include pe această listă divergența dintre veniturile gospodăriilor americane și cheltuieli, vânzarea masivă de obligațiuni în contextul unor date pozitive legate de economia zonei euro și convergența ratelor inflației din SUA și Europa, când acestea ar fi trebuit să o ia în direcții opuse.
Pe de altă parte, afirmă Kinsella, problema este că piețele așteaptă rezultate doar pe termen scurt și ignoră problemele de profunzime ale economiei globale.
„Oamenii nu mai au răbdare sub nicio formă. Există o creștere a randamentelor obligațiunilor. Chiar credeți că asta va schimba perspectivele extrem de slabe pentru zona euro, unde rata șomajului depășește 11%?”, spune Kinsella.
Alții analiști, cum este David Bloom, economist la HSBC, sugerează că mișcările pieței sunt determinate acum doar de frică.
„Când teama conduce piața, nu vrei să înoți împotriva curentului. Când toată lumea zice că perechea euro/dolar merge în sus, cumperi. Când toți spun că o ia la vale, vinzi. Și ai face bine să nu blufezi cu băncile centrale. Pentru mișcările de pe piața valutară, mai bine urmezi semnalele băncilor centrale”, spune Bloom.
0 comments :
Trimiteți un comentariu