SocGen: Petrecerea creditării ieftine se sparge. Declinul tinde să fie declanșat de un singur sector, cum s-a întâmplat cu sectorul rezidențial american în 2008

Efervescența creditului care a împins discounturile oferite de creditori debitorilor aproape de cele mai scăzute niveluri dintr-un deceniu va lua probabil sfârșit în câteva luni, în condițiile în care băncile centrale își vor normaliza politicile monetare, iar perspectivele economice se vor deteriora ușor, anticipează grupul francez Société Générale, potrivit Bloomberg.

„Ne așteptăm ca anul viitor să fie unul de tranziție, când mediul caracterizat de randamente ultrascăzute va începe într-un final să se destrame“, se arată într-o notă a SocGen. „SUA și zona euro se îndreaptă către o încetinire economică în 2019, iar având în vedere nivelul ridicat al îndatorării companiilor, acest lucru va avea probabil un impact la nivelul creditului“.

Primele legate de obligațiunile investment-grade americane vor avansa până la mijlocul anului 2018, cele ale obligațiunilor europene urmând mai apoi o traiectorie similară, în condițiile în care piețele de credit vor asimila încetinirea economică, mai scriu în cadrul notei Juan Esteban Valencia și Guy Stear, strategi în cadrul SocGen.

„Sabia va cădea în semestrul al doilea“, anticipează aceștia în cadrul unui raport în care se admite că perspectivele de anul trecut ale băncii franceze s-au dovedit a fi prea pesimiste.

Société Générale anticipase că riscurile politice vor afecta creditarea în 2017, însă și-a schimbat estimările în luna martie după ce acestea nu s-au materializat.

„Situația de pe piețele emergente și piețele caracterizate de randamente ridicate este cea mai alarmantă“, se mai arată în notă.

Strategii de la Société Générale mai arată că predicțiile lor vor depinde în mod crucial de perspectivele de creștere economică.

„Dacă procesul de încetinire economică va începe să se manifeste, presupunem că nivelurile ridicate de îndatorare vor împinge spreadurile în sus într-un ritm mai rapid decât am anticipat.“

Declinul pieței creditului tinde să fie declanșat de un singur sector, cum s-a întâmplat cu sectorul telecomunicațiilor în 2002-2003 și sectorul rezidențial american în 2008. Potențiale semnale de alarmă vin din partea pieței imobiliare chineze și a sectorului tehnologic american.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Catalina Apostoiu