Incidența pandemiei de COVID-19 și consecințele acestui șoc vor avea impact asupra evoluției economiei reale pe termen scurt, dar ar putea afecta și balanța investiții-economisire pe termen mediu, cel puțin o generație, potrivit lui Andrei Rădulescu, economistul-șef al Băncii Transilvania, care citează o analiză realizată recent de experții Fondului Monetar Internațional (FMI) pe tema consecințelor pe termen mediu ale pandemiei, având la bază evoluțiile de după incidența unor șocuri similare din trecut.“Din perspectiva termenului scurt este de așteptat o redinamizare în sfera economiei reale, pe măsura eliminării restricțiilor introduse pentru contracararea crizei sanitare și resimțirii mixului relaxat de politici economice, fără precedent, în implementare în marile blocuri economice ale lumii începând cu luna martie, inclusiv programe monetare neconvenționale de 6 trilioane dolari și planuri fiscal-bugetare și de venituri de peste 10 trilioane de dolari”, spune Andrei Rădulescu .
Pe termen mediu, incidența pandemiei și consecințele acestui șoc ar putea influența balanța investiții-economisire, cu impact pentru evoluția costurilor reale de finanțare.
Practic, rata de economisire va crește în urma incidenței acestui șoc, aspect confirmat de evoluțiile din T1/2020, inclusiv în România, unde rata de economisire la nivelul populației a urcat la 16.6%, maximul din ultimele decenii.
Pe de altă parte, nivelul redus al costurilor reale de finanțare are implicații pozitive pentru dinamica investițiilor productive și pentru climatul din piața forței de muncă, fiind de așteptat o majorare a salariului real, ceea ce a început deja să se întâmple în Statele Unite, prima economie a lumii.
Conform estimărilor FMI, pe baza evoluțiilor în urma pandemiilor anterioare, salariul real va crește gradual, astfel încât după 40 de ani de la incidența crizei sanitare acesta va fi cu 10% mai ridicat. Totodată, nivelul redus al costurilor reale de finanțare va permite guvernelor să diminueze datoria publică, care va crește semnificativ în 2020, prin prisma măsurilor fără precedent implementate pentru contracararea crizei sanitare și impactului economic al acesteia.
Andrei Rădulescu mai menționează că experții FMI atrag atenția cu privire la câteva caracteristici ale actualei pandemii care ar putea contracara scăderea ratei reale de dobândă pe termen mediu. În primul rând, rata efectivă de mortalitate este mult mai mică comparativ cu alte pandemii din trecut, iar sistemul medical este mult mai pregătit să intervină.În al doilea rând, spre deosebire de crizele sanitare anterioare, pandemia coronavirus afectează îndeosebi persoanele în vârstă, care nu mai participă pe piața forței de muncă și tind să economisească mai mult față de tineri, iar în al treilea rând, programele fiscal-bugetare și de venituri fără precedent implementate de la declanșarea pandemiei vor determina creșterea semnificativă a datoriei publice,ceea ce ar putea conduce la acumularea de presiuni pentru majorarea costurilor reale de finanțare.
“În încheierea analizei, experții FMI previzionează un nivel redus al costurilor reale de finanțare pe termen mediu, ceea ce oferă marjă ridicată de manevră pentru intervenția agresivă cu politici fiscal-bugetare pentru a contracara consecințele crizei sanitare”, concluzionează Andrei Rădulescu.
0 comments :
Trimiteți un comentariu