
Băncile centrale au redus dobânzile, iar guvernele și-au majorat puternic cheltuielile, în condițiile în care cazurile de coronavirus au explodat, iar măsurile de carantină au erodat investițiile și cererea de consum. În timp ce măsurile au revigorat apetitul pentru risc, acestea au împins în același timp strategii și oficialii guvernamentali într-o situație dificilă.
În cele din urmă, „piețele se vor uita la raportul datorie/PIB și se vor întreba ce e de făcut“, arată Eric Baurmeister, de la Morgan Stanley Investment Management.
Cu puțin spațiu rămas pentru noi stimulente monetare, țările aflate în curs de dezvoltare s-ar putea regăsi în situația de a fi nevoite să cheltuiască și mai mult pentru revigorarea creșterii, lipsindu-le însă resursele pentru a face acest lucru fără a se îndatora și mai mult.
Ar putea fi necesar chiar ca dobânzile să crească pentru susținerea monedelor naționale.
În același timp, problemele economice în creștere ar putea alimenta tensiuni de ordin politic.
Datoriile la nivel mondial au urcat la 258.000 mld $ în primul trimestru, sau un nivel record de 331% din PIB-ul mondial, potrivit Institute of International Finance. Pentru piețele emergente, raportul datoriilor a avansat la 230% din PIB. Aproximativ 3.700 mld $ din datoriile piețelor emergente vor ajunge la scadență către finalul acestui an, datoriile în valută reprezentând aproape 17% din acestea.
Programele guvernamentale temporare ar putea deveni permanente, iar oficialii ar putea începe să se bazeze pe politici monetare relaxate pentru finanțarea deficitelor fiscale, potrivit lui David Hauner, strategy în cadrul Bank of America.
Un „scenariu tipic Turciei“, în care politica monetară relaxată alimentează atât creșterea, cât și inflația, apăsând asupra monedei locale, ar putea deveni un risc mai mare în alte țări emergente, notează Hauner.
„Problemele de ordin fiscal au existat dinaintea Covid, iar lumea post-Covid ar putea fi complicată fiscal, cu cerințe pentru o protecție socială sporită“, adaugă Hauner.
Totuși, reducerea cheltuielilor sau majorarea taxelor corporate vine cu propriile riscuri, astfel de măsuri urmând să afecteze creșterea, potrivit lui Pedro Martins Junior de la JPMorgan Chase.
Presiunile ar putea crește și pe plan politic, ducând la o ascensiune a populismului, avertizează Cathy Hepworth, de la PGIM Fixed Income.
Acordul încheiat de Argentina cu creditorii relevă stresul generat de pandemie la nivelul multor economii emergente, notează Wall Street Journal. Acesta a temperat temerile privind o dispută prelungită între cele două părți, dar a evidențiat în același timp problemele grave provocate de coronavirus pe piețele emergente.
0 comments :
Trimiteți un comentariu