Ghidați fie de evoluțiile istorice, fie de dezvoltarea tehnologiei de extracție, mulți analiști anticipează că perioada de boom a prețurilor materiilor prime se apropie de sfârșit. Însă unele teorii infirmă această idee bazându-se pe tendința de a se majora a cererii din marile economii în dezvoltare precum China și India și avertismentele că unele resurse devin tot mai rare.Studii realizate de Banca Mondială pe baza unor date care acoperă două secole sugerează că prețurile materiilor prime cresc de-a lungul unor supercicluri de un deceniu, pentru ca apoi să stagneze sau să scadă timp de alte două decenii, deoarece investițiile în exces duc la un surplus de ofertă, scrie The Telegraph.
Problema este la ordinea zilei în Australia, în a cărei economie un rol important este jucat de exporturile de minereu de fier și cărbune către China. Situația Australiei este descrisă de analistul Dylan Grice de la Societe Generale ca "o bulă a creditului construită pe o piață de materii prime, care la rândul ei stă pe o bulă a creditului și mai mare din China".
Mark Ryder, șeful departamentului de investiții de la banca UBS, apreciază că prețul mărfurilor se apropie de vârf și că superciclul se va sfârși. Ideea aceasta începe să fie tot mai acceptată în lumea financiară britanică, unde fondurile de investiții stau cu ochii pe companiile miniere BHP Billiton (Australia), Rio Tinto (Marea Britanie) și Vale (Brazilia). Toate trei se pregătesc de ce este mai rău deși speră că prețul fierului își va reveni curând după ce anul acesta s-a redus cu 23%.
Bursele de mărfuri au fost însă neliniștite cel mai mult de un raport realizat de Edward Morse, analist la Citigroup. Acesta susține că viitorul resurselor poate fi citit în boom-ul gazului de șist american, în urma căruia gazele naturale în SUA s-au ieftinit cu 70%. Astfel, plasamentele în fonduri indexate după prețul materiilor prime, care valorează în prezent 250 miliarde de dolari, au devenit deja o investiție neprofitabilă.
Importurile de fier, cupru, cărbune și petrol ale Chinei scad tocmai la momentul nepotrivit, arată Morse. "Este clar acum că superciclul materiilor prime s-a terminat. Încetinirea avansului economic al Chinei și restructurarea modelului său de creștere ar trebui să fie un punct de cotitură pentru bursele mondiale de mărfuri. China a reprezentat după 1995 întreaga creștere a cererii mondiale pentru multe metale cu aplicații industriale", scrie el.
Cota Chinei din cererea mondială de materii prime a fost anul trecut de 27% pentru soia, 38% pentru bumbac, 40% pentru aluminiu, 40% pentru minereu de fier, 42% pentru cărbune, 42% pentru zinc, 43% pentru plumb, 43% pentru cupru și 50% pentru carnea de porc.
Analiștii cred că apetitul pentru resurse al țării va scădea deoarece Comitetul Central al Partidului Comunist, adică cei care conduc China, pune frână la cea mai semnificativă explozie a sectorului construcțiilor din istorie și face din consum și servicii noul motor al economiei.
Creșterea din China va menține ridicate prețurile
Totuși este greu de crezut că China își va reduce consumul de energie, în condițiile în care numărul de mașini din țară va crește cu 125 milioane în următorii cinci ani, cât jumătate din întreaga flotă a SUA, iar aceste mașini vor avea nevoie de parcări subterane sau cu mai multe etaje. De asemenea, potrivit băncii centrale a Australiei sectorul construcției din China nu va ajunge la nivelul maxim prea curând, deoarece 20 milioane de persoane migrează în fiecare an de la sate la orașe. Acest ritm nu va încetini prea mult până când rata urbanizării nu va atinge 70%, moment preconizat pentru 2030. În plus, orașele din interiorul Chinei încearcă să imite boom-ul metropolelor de pe coastă.
Banca Australiei anticipează și că oțelul va juca un rol mai important în creșterea economică a Chinei, datorită concentrării mai mari în industria construcțiilor pe clădiri înalte și sofisticate. "Cantitatea de oțel folosită în construcțiile rezidențiale va atinge maximul în 2024 și va fi cu 30% mai mare decât cel din 2011", arată instituțuia. Mai mult, nu este clar dacă Partidul Comunist are de gând să reducă dependența economiei de împrumuturi de stat și suprainvestiții. Noua conducere va încerca probabil să mențină planul de investiții în infrastructură timp de încă un ciclu, pentru a acoperi și interiorul țării, unde locuiesc 800 milioane de oameni.
Pe termen lung, un astfel de plan riscă să prindă China în "capcana țărilor cu venit mijlociu". Dar pe termen scurt, planul ar putea da naștere la o nouă explozie de creștere economică, cu rezultate pozitive în economiile dezvoltate din Asia și pe bursa de mărfuri.
În concluzie, superciclul prețurilor mondiale ale materiilor prime nu se va încheia prea curând, în pofida temperării avansului economic în China și a ajustărilor fiscale din Europa, SUA și Japonia. După o stagnare anul acesta, prețul resurselor va reveni pe creștere anul viitor, datorită cererii din economiile emergente.
0 comments :
Trimiteți un comentariu