Mulți critici ai Rezervei Federale americane au avertizat asupra impactului distructiv pe care-l pot avea asupra economiilor emergente acțiunile agresive ale Rezervei Federale americane sub conducerea lui Ben Bernanke.Însă când președintele Fed, acum “pensionat”, a venit luna trecută la FMI pentru a-și apăra programul colosal de achiziții de active, Bernanke și-a direcționat discursul nu către criticii experimentați din Brazilia sau India, ci către un economist francez de 45 de ani care trăiește la Londra, scrie The New York Times.
Hélène Rey, profesor la London Business School, spune că impactul pe care politicile Fed îl au asupra piețelor din întreaga lume a devenit atât de puternic încât economiile emergente au devenit neputincioase în ceea ce privește rezistența în fața intrărilor și ieșirilor mari de investiții.
Într-o lucrare științifică prezentată în urmă cu doi ani la una din celebrele întâlniri ale elitei financiare mondiale de la Jackson Hole, și intens dezbătută, Rey descrie ceea ce ea numește ciclu financiar global în care firmele financiare, folosind de cele mai multe ori bani împrumutați, dau năvală pe piețe precum Brazilia și Turcia când în SUA dobânzile sunt mici și se retrag agresiv când dobânzile din SUA cresc. Adesea, aceste retrageri lasă dezastru în urmă. Statele emergente se confruntă cu astfel de probleme oricum, fie că au monedele ancorate de dolar, fie că își lasă monedele să fluctueze liber.
De aceea Rey recomandă ca autoritățile din SUA și din alte părți să introducă reguli care să taie elanul speculatorilor. Aceasta ar putea să însemne controale de capital pe piețele emergente sau reguli noi pentru fondurile de investiții care să pedepsească tradingul pe termen scurt.
“Hélène a împins ideea că există un ciclu financiar global și că țările sunt expuse la acest ciclu independent de regimul cursului de schimb valutar pe care-l folosesc. Tot ea a sugerat că singurul mod în care se poate rezolva problema este prin introducerea de controale de capital. Este o poziție chiar diferită, care poate influența pe mulți”, explică Olivier Blanchard, fost economist șef al FMI.
Discursul de atunci al lui Bernanke s-a axat în mare parte pe moștenirea pe care a lăsat-o în urmă, însă problema cât de atentă trebuie să fie banca centrală americană în ceea ce privește efectele pe care politicile monetare le au asupra altor state a devenit deosebit de importantă. O parte din lumea emergentă pare că trece dfin criză în criză de când Fed a anunțat că își retrage programul de achiziții de active. Probabilitatea este mare ca în această lună banca centrală să înceapă să majoreze dobânzile pentru prima dată în aproape 10 ani.
Mulți economiști au avertizat că dobânzile mai mari, alături de cursurile de schimb nesigure din China și din alte țări, vor slăbi creșterea economiei globale.
0 comments :
Trimiteți un comentariu