Creșterea surprinzătoare din T3 oferă perspectiva unui avans economic de peste 4% în 2018

Economia a crescut în trimestrul al treilea față de T3 2017 cu 4,3%, în vreme ce pe primele trei trimestre creșterea a fost de 4,2%, un avans la care economiștii nu se așteptau. În T3 față de T2, economia a crescut cu 1,9%.

Datele semnal ale INS, în privința PIB în T3 și pe pri­me­le trei trimestre, publicate mier­curi, i-au luat prin sur­prindere pe econo­miști. Toate an­ticipările indicau pentru acest an o creștere eco­nomică de sub 4%, dar eco­nomia se încă­pățânează să evolueze peste acest prag.

„Datele lunare pe con­sum, industrie sau con­struc­ții, nu indicau o creș­te­re atât de mare. Este un pic ciudat. Este posibil să se fi jucat puțin cu deflatorul PIB, dar nu poate fi vorba, totuși, des­pre o ma­nipu­lare“, comentează eco­nomistul Dragoș Cabat.

Consumul a crescut în primele nouă luni din an cu 5,2%, însă o bună parte a a cererii a fost satisfăcută din importuri. Exporturile au crescut în primele nouă luni din an cu 9,1%, dar importurile au avansat cu 9,5%. Prin ur­mare exportul net a contribuit negativ la PIB, după cum vor arăta, cel mai probabil, datele deta­liate pe care INS le va publica la 7 decembrie.

Cum creșterea nu vine din ex­por­turi, explicația trebuie găsită în economia locală.

„O creștere atât de puter­nică nu era anticipată în zona de consum (partea de utilizare a PIB – n.red.) nici pe zona industriei (partea de formare a PIB - n.red.). O explicație poate fi că au accelerat investițiile și există o creștere pe stoc“, co­mentează Ciprian Dascălu, eco­nomistul-șef al ING Bank.

Pe primele trei trimestre din an industria a cres­cut cu 4,1%. Dar construcțiile au scăzut însă cu 4%. Comerțul cu amănuntul - care re­flectă cel mai bine consumul privat – a avansat cu 5,1%. Sunt creșteri, dar sunt cifre la jumă­ta­te față de 2017. Prin urmare, economiștii nu anticipau avansul atât de puternic din T3, mai ales că el venea pe o creștere record în trimestrul al treilea din 2017, de 8,4%.

„Accelerarea creșterii economice în T3 este greu de explicat“, au comentat econo­miș­tii BCR, având în vedere chiar datele de mai sus: sectoarele industriei și comerțului cu amă­nun­tul au încetinit. Vânzările cu amănuntul au pierdut viteză în T3, afectate fiind, printre altele, de efectul de bază (8,2% a fost anul trecut consumul final al gospodăriilor)  și, în special, de creșterea inflației, ceea ce i-a făcut pe consumatori mai precauți cu cheltuielile. Producția industrială a încetinit și din cauza cererii interne și externe mai slabe – Germania a scăzut cu 0,2% trimestru la trimestru. Activi­tatea în construcții este slabă (minus 4% pe primele nouă luni an/an).

Este posibil ca avansul economiei să vină din servicii care au înregistrat o creștere solidă în T3, comentează analiștii BCR.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Iulian Anghel