„Un mesaj către antreprenorii români: dacă vor să fie liberi, cheia este listarea la bursă“, spunea Mihai Marcu, fondator și acționar al MedLife.„Pentru piața de capital a venit Moș Crăciun“, spunea Mircea Ursache, vicepreședinte atunci al Autorității de Supraveghere Financiară, în decembrie 2016 înainte de a zornăi clopoțelul care marca prima ședință de tranzacționare a MedLife (M), rețeaua medicală privată care spargea gheața listărilor antreprenoriale la București după o pauză de opt ani.
„Un mesaj către antreprenorii români: dacă vor să fie liberi, cheia este listarea la bursă“, spunea Mihai Marcu, fondator și acționar al MedLife.
Mesajul său avea să fie ascultat de mai mulți antreprenori din România, care de atunci și chiar până în prezent îi urmează exemplul de a-și aduce creațiile la bursă și care au făcut din 2017 unul dintre cei mai dinamici ani din istorie: Digi Communications (listare în mai 2017 în urma unei oferte de 940 mil. lei), AAGES Târgu-Mureș (5,5 mil. lei în iunie), Transilvania Broker de Asigurare (un nou sector la bursă, o ofertă de
9 mil. lei în noiembrie) și Sphera Group (de asemenea un nou sector, 285 mil. lei în toamnă). Spre comparație, precedenta listare privată încheiată cu succes la București a fost cea Teraplast Bistrița în 2008, în plină criză financiară.
Patru companii private și-au listat acțiunile la bursă în 2017, dintre care una a marcat și un record istoric, respectiv Digi, pentru cea mai mare listare a unei companii private, iar alte două companii private au făcut pasul spre bursă de la începutul anului 2018 până în prezent: producătorul de mobilă Elvila printr-o listare tehnică și vinăriile Purcari în luna februarie, într-una din cele mai dure perioade pentru piețele de capital pe fondul corecțiilor din SUA, cea mai mare economie la nivel mondial.
Intrarea la tranzacționare a MedLife a stabilit un record în contextul în care a marcat prima ieșire a unui fond de private equity, respectiv V4C, care și-a vândut întreg pachetul de 36,5%. MedLife s-a listat în urma unei oferte publice inițiale de vânzare acțiuni (IPO) de 240 milioane de lei, pentru un pachet de 44% din acțiunile companiei. Pe lângă V4C, un alt vânzător a fost divizia de investiții a Băncii Mondiale, respectiv International Finance Corporation (IFC), pentru 7,75%. Oferta a fost intermediată de Raiffesein Bank ca lider de consorțiu și de Wood & Company.
În cadrul ofertei de listare au fost oferite publicului 8,8 milioane de acțiuni în două tranșe: 85% investitorilor instituționali și 15% celor mici. Prețul final a fost stabilit la 26 de lei pe unitate pentru investitorii mari și de 24,7 pentru cei de retail care au beneficiat de discountul de subscriere din primele patru zile și de 26 de lei pentru cei care au subscris ulterior. MedLife a intrat la bursă cu o valoare de piață de 522 mil. lei. Spre comparație, în noiembrie 2018 acțiunile companiei se tranzacționează la 27,3 lei pe unitate, ceea ce oferă furnizorului de servicii medicale o valoare de piață de 605 mil. lei.
În martie 2017 acțiunile M erau incluse de BVB în structura indicelui principal BET, astfel că acestea aveau să fie urmărite de fonduri de investiții cu zeci și sute de milioane de euro în gestionare. În prima jumătate din 2017 MedLife era una dintre cele mai performante acțiuni din structura indicelui principal BET, cu un plus de circa 36%. Însă situația nu s-a repetat și în 2018, ba chiar MedLife a ajuns să aibă printre celei mai abrupte scăderi din structura indicelui principal BET pe fondul prezenței ridicate în acționariatul companiei a fondurilor de pensii private Pilon II, a căror arhitectură a fost pusă în discuție de guvernul PSD.
Cele șapte fonduri de pensii private Pilon II, ale căror active de 10 mld. euro au devenit tentante pentru guvernul PSD care caută să peticească un buget mult mai generos decât îi permite statutul de a doua cea mai săracă economie din Uniunea Europeană, controlează 17,8% din MedLife, echivalentul unor investiții de 122 milioane de lei, potrivit celor mai recente date agregate de ZF, cele din iunie 2018. Acestă pondere face din MedLife cel mai căutat emitent de la bursa românescă de către fondurile Pilon II, printre cei mai mari investitori instituționali de pe piața de capital. De la începutul anului 2018 acțiunile M s-au depreciat cu 20% în timp ce indicele principal BET afișează un avans de 12%. Fondurile de pensii au o prezență ridicată în acționariatul companiei și lichiditatea pe acest emitent este redusă compartiv cu alte blue-chipuri în contextul în care în principal strategia Pilon II este „buy and hold“.
Tranzacțiile din piața de servicii medicale private, una dintre cele mai efervescente industrii din România, au început să fie din ce în ce mai frecvente începând cu anunțul de preluare integrală a pachetului de acțiuni al Regina Maria, al doilea jucător din piață, în vara anului 2015. Atunci, fondul de investiții Mid Europa Partners a plătit circa 100 mil. euro pentru jucătorul privat și a dat startul mișcărilor din piața privată de sănătate.
Pe lista tranzacțiilor care au marcat piața a urmat listarea MedLife în 2016, care a venit la 20 de ani de la înființarea companiei de către familia Marcu. În ultimii ani jucătorii de la vârful clasamentului s-au întrecut în anunțuri privind preluări ale competitorilor mai mici din piață sau investiții de tip greenfield (deși mai puține decât preluările de afaceri deja active).
Cu toate că apetitul antreprenorilor români pentru a-și lista companiile la bursă a crescut în ultimii doi ani, niciun alt jucător din piața de servicii medicale, estimată la 7 miliarde de lei anual, nu a mai urmat drumul început de MedLife în 2016, urmând în schimb strategia de consolidare a afacerii și creștere organică.
0 comments :
Trimiteți un comentariu