Pericolele desființării pieței RASDAQ: absența ofertelor de preluare pe sistemul alternativ și decapitalizarea companiilor

Cel mai mare pericol care îi pândește pe micii acționari este că prin desființarea pieței RASDAQ companiile se vor muta pe un sistem alternativ de tranzacționare (ATS) unde nu se aplică regulile de ofertă publică de preluare, în timp ce companiile listate pe această piață trebuie să facă față unei provocări și mai mari: să facă rost de bani pentru a putea plăti acțiunile răscumpărate de la acționarii care vor să se retragă din firmă.

Piața RASDAQ, pe care acum se tranzacționează 900 de companii în valoare de 7,6 mld. lei, printre care cele mai mari sunt Unirea Shopping Cen­ter, Al­ba­lact, Argus, Rom­aero, se va desființa pe 24 octombrie 2015.

Desființarea are loc în urma Legii 151/2014, aprobată de Parlament, care a clarificat astfel statutul pieței, care din cauză că a avut o situație incertă timp de aproape opt ani, a permis apariția multor abuzuri și scandaluri. Până în februarie 2015, „rasdacele“ trebuie să decidă dacă se transferă la cota bursei, pe sistemul alternativ de tranzacționare sau devin societăți închise prin retragerea de la tranzacționare. Toate cele 900 de companii au ajuns pe RASDAQ în urma privatizării în masă de la mijlocul anilor nouăzeci.

Autoritatea de Supraveghere Fi­nanciară (ASF) a elaborat recent Re­gulamentul numărul 17 pe 2014 prin care stabilește cum se aplică Legea 151/ 2014. Ce nu stabilește însă nici legea și nici regulamentul ASF este ce anume se va întâmpla cu companiile care aleg transferul pe sistemul alternativ unde în prezent acționarul majoritar nu este obligat să facă ofertă publică de preluare și astfel să îi despăgubească pe acționarii minoritari la un preț just dacă vrea să se delisteze și de pe ATS.

Micii acționarii se tem astfel că transferul pe ATS nu ar fi decât temporar și că vor fi prejudiciați prin faptul că acționarul majoritar va retrage compania de la tranzacționare, iar ei vor rămâne captivi într-o societate închisă.

„Suntem la a patra dezbatere publică pe această lege, iar Regulamentul 17/2014 este deschis îmbunătățirii în urma propunerilor primite din piață. Vom modifica chiar săptămâna viitoare Regulamentul 17 astfel încât să nu mai fie posibilă retragerea unei companii de la tranzacționare de pe ATS fără a face ofertă de preluare minoritarilor“, a spus Mircea Ursache, vicepreședintele ASF, responsabil de piața de capital în cadrul unei dezbateri publice organizate de casa de avocatură Țuca Zbârcea și Asociații și BVB.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Roxana Pricop