Romcab Tg. Mureș ar valora 30 mil. euro pe bursă după rezultatele din 2014

Producătorul de cabluri Romcab Târgu-Mureș (simbol bursier MCAB) ar valora pe bursă peste 30 mil. euro, mai mult decât dublul capitalizării actuale a companiei pe piața RASDAQ, dacă profitul operațional obținut anul trecut ar fi multiplicat cu media multiplilor de profit ai companiilor similare din Europa.

Compania, controlată de antre­prenorul Zoltan Pros­szer, a crescut ex­ploziv în ultimii cinci ani, ajungând la vânzări de 661 milioane de lei anul trecut de la 36 milioane de lei în 2009 și la un profit de 25 milioane de lei de la mai puțin de un milion în urmă cu cinci ani.

Însă pe bursă Romcab a fost până de curând o acțiune relativ obscură, deoarece prezența pe RASDAQ, o secțiune ilichidă a bursei care nu înde­plinește criteriile de piață regle­men­tată, a făcut ca marii investitori insti­tuționali să ocolească titlurile com­paniei. Consecința este că acțiunile Romcab par subevaluate prin com­parație cu titlurile celorlalți producători euro­peni de cabluri. Ecartul s-ar putea corecta odată cu transferul pe piața prin­cipală, care ar pune Romcab în vizo­rul unei plaje mai mari de inves­titori.

Romcab, care în luna februarie a luat decizia de a se muta la cota bursei, are în prezent pe RASDAQ o ca­pi­talizare de 68,5 milioane de lei (15,5 mil. euro). Compania a încheiat anul trecut cu o valoare a datoriilor financiare nete (credite bancare minus cash) de 234,3 milioane de lei, în timp ce profitul înainte de dobânzi, impozite, depre­ciere și amortizări (EBITDA) a fost de 58,6 milioane de lei, cu 44% mai mult decât în anul 2013. Multiplul EV/EBITDA calculat pe baza celor trei indicatori ca sumă între capitalizare și datoria netă, totul împărțit la profitul operațional, sugerează că Romcab este evaluată de piață la de 5,2 ori profitul EBITDA obținut în 2014, un nivel mai scăzut decât media sectorului în care activează.

Concurenții europeni ai Romcab sunt evaluați mult mai scump decât compania lui Prosszer. Astfel, Nexans, o companie franceză care produce cabluri pentru infrastructură și industrie, se tranzacționează pe bursa de la Paris la un multiplu al EBITDA de 6,3, în timp ce producătorul german Leoni este evaluat de investitorii din Frankfurt la de 7,5 ori profitul. Liderul pieței, firma italiană Prysmian, se tranzacționează la un multiplu de 9,4.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Radu Bostan