Banca Centrală Europeană, apărătorul zonei euro, estimează pentru anul acesta o recesiune economică mai slabă decât se temea inițial, dar și că nu va reuși să aducă inflația, acum în teritoriul negativ, la ținta urmărită ani buni de-acum încolo.În scenariul de bază, BCE se așteaptă ca PIB-ul zonei euro să se contracte cu 8% anul acesta, ceea ce reprezintă o îmbunătățire a prognozei față de scăderea de 8,7% așteptată în iunie, a declarat președinta BCE Christine Lagarde. Însă revenirea va fi priobabil mai lentă anul viitor. În privința inflației, BCE vede un ritm de creștere a prețurilor de 0,3% anul acesta, unul de 1% în 2021 și o accelerare la 1,3% în 2022. Acestea în condițiile în care ținta BCE este o inflație de aproape 2%. Evoluția inflației este strict legată de cursul euro, care se întărește și pune probleme mari.
Franțuzoaica Lagarde a avut ieri, după o ședința de politică monetară de două zile, o misiune delicată: piețele așteptau semne de încredere în revenirea economiei zonei euro, pe care le-a primit, dar și indicii că banca centrală a băncilor centrale europene este pregătită să extindă uriașul program de stimulare a revenirii economice. Totodată, de la instituție era așteptat un plan de ieșire din capcana aprecierii euro și cea a deflației, ultima fiind o problemă căreia nu i-au găsit o rezolvare eficientă niciuna dintre bănci centrale ale lumii.
Ieri, euro a sărit în sus pentru că Lagarde nu a făcut nicio referire specială în declarațiile de introducere ale conferinței de presă de după ședință. Ea a spus doar că „în actualul mediu caracterizat prin incertitudini mari, Consiliul Guvernator va evalua cu atenție informațiile pe care le primește, inclusiv ce se întâmplă cu cursul de schimb, cu privire la implicațiile pentru perspectiva inflației pe termen lung“.
Un euro prea puternic macină competitivitatea exporturilor europene, dar face importurile mai ieftine, alimentând deflația, iar lipsa inflației descurajează companiile să investească și să creeze locuri de muncă. BCE se găsește într-o situație dificilă deoarece, oficial, nu are voie să intervină pentru a ajusta cursul de schimb, dar nici nu poate pur și simplu ignora creșterea rapidă a monedei unice. De asemenea, unele instrumente de politică monetară pe care le are, cum ar fi dobânzile, au putere limitată. Dobânda de referință a BCE este la cel mai scăzut nivel din istorie și în teritoriul negativ deja de câțiva ani. Astfel, Lagarde și locotenenții ei au fost puși în fața unui exercițiu complicat de comunicare.
Misiunea BCE este complicată și mai mult de Rezerva Federală a SUA, care și-a schimbat strategia privind inflația pentru a tolera niveluri mai mari, cel puțin în principiu, făcând astfel ca băncile centrale ale altor țări, inclusiv cea a zonei euro, să fie presate să-și relaxeze și mai mult politicile monetare pentru a împiedica aprecierea monedelor lor. Cu alte cuvinte, BCE este captivă pe orbita Fed, după cum scrie MarketWatch. Iar oficialii instituției europene au fost prinși pe picior greșit de cea mai puternică bancă centrală a lumii în timp ce se concentrau pe lupta cu pandemia, cred analiștii de la Bloomberg.
BCE derulează un program de 1.350 de miliarde de euro de achiziții de urgență de obligațiuni care ar trebui să se termine la mijlocul anului viitor, însă piețele se așteaptă ca această sumă să fie o țintă, și nu o limită, urmând ca banca centrală a zonei euro să suplimenteze planul cu 350 de miliarde de euro până în decembrie. Unii cred chiar că BCE va fi forțată să acționeze în decembrie.
De asemenea, investitorii s-ar simți mai relaxați dacă banca ar prelungi cu șase luni achizițiile. Însă în ultimele luni, în interiorul BCE au apărut păreri diferite privind direcția stimulului. Președintele Bundesbank Jens Weidmann face campanie pentru retragerea sprijinului de urgență de îndată ce revenirea din șocul provocat de pandemie este completă. Programul este „limitat ca durată și legat clar de criză“, a spus el. Pe de altă parte, economistul șef al BCE Philip Lane a asigurat că instituția este pregătită să facă mai mult dacă este nevoie. Tot Lane a explicat că ce se întâmplă cu cursul euro „chiar contează“ pentru politica BCE, comentarii care unora le-au trezit amintiri despre războiul valutar mondial de acum câțiva ani. Misiunea BCE este complicată de o întărire a euro care riscă să sufoce și mai mult inflația slabă, devenită negativă în august, făcând importurile mai ieftine. Euro a trecut de pragul de 1,20 de dolari pe unitate săptămâna trecută pentru prima dată după 2018. Atunci a fost când Lane a intervenit oprind ascensiunea. Euro s-a apreciat cu 13% față de moneda americană din martie până în prezent. „Deși euro nu a ajuns la punctul în care majoritatea membrilor Consiliului Guvernator al BCE cred că banca trebuie să acționeze, ne așteptăm la ceva «intervenții verbale» din partea președintei Lagarde în timpul conferinței de presă prin care să arate dorința BCE de a relaxa și mai mult politica dacă va fi nevoie“, a spus Dirk Schumacher, strateg la Natixis, făcând referire la conferința de presă de ieri a lui Lagarde.
0 comments :
Trimiteți un comentariu