Lumea asistă la o scumpire generalizată a materiilor prime nemaivăzută de decenii. Aceasta înseamnă că producătorii prosperă pe cheltuiala consumatorilor, cei care ar trebui să scoată economiile din criză. “Ne-am uitat până în urmă cu 50 de ani și n-am văzut niciodată ca atât de multe materii prime să se scumpească toate împreună.”

În Filipine, autoritarul președinte Rodrigo Duterte a dat ordin ca prețurile cărnii de porc și de pasăre să fie înghețate pentru a frâna scumpirea alimentelor în plină recesiune. În Rusia, președintele Vladimir Putin a cerut suprataxarea exporturilor de grâu, porumb și orz în speranța că va încetini inflația la alimente. Pe burse, cotațiile materiilor prime, de la minereu de fier și oțel la cupru și soia, sunt în ascensiune din martie, ajungând la maximele ultimilor șase ani. Petrolul este tranzacționat la prețurile de dinainte de criză, ajutat de cererea în creștere din China.

Acest lucru înseamnă că veniturile producă­torilor cresc pe cheltuiala consumatorilor, scrie Reuters. Iar consumatorii sunt cei în care cele mai multe guverne și-au pus speranțele că vor scoate economiile din criză.

Prețurile materiilor prime urcă în tandem, iar investitorii se așteaptă ca tendința, nemaivăzută de decenii, să persiste. Pe piețe se vorbește deja de un „superciclu“ cum a fost cel din anii 2000, când cotațiile petrolului și metalelor au atins la maxime record din cauza faptului că industrializarea rapidă a Chinei a luat pe nepregătite industria, scrie Financial Times. De data aceasta, piața „bull“ este hrănită cu cheltuieli guvernamentale și cu speranța că vaccinurile vor ajuta economiile lumii să-și revină din pandemie. Băncile de pe Wall Street își sfătuiesc clienții să-și mărească expunerea la materii prime, în timp ce alți analiști atrag atenția că scumpirile, rezultatul dezechilibrului provocat de reducerea capacităților furnizorilor în primele faze ale crizei și revenirea cererii, vor pune presiune pe lanțurile de aprovizionare.

Sfârșitul posibil al pandemiei va aduce probabil o explozie a consumului, tensionând și mai mult lanțurile de aprovizionare deja fragile și alimentând creșterea prețurilor, spun analiștii de la Merchant Commodity Fund, citați de Bloomberg. Aceste lanțuri sunt deja mai întinse decât au fost vreodată în ultimii 20 de ani din cauza congestiei, birocrației, disputelor comerciale și altor greutăți.

„Ce credem că este important este că această revenire a prețurilor materiilor prime va fi începutul unui marș structural mai lung“, spun analiștii de la Goldman Sachs. Materiile prime, neglijate de investitori în cea mai mare parte a ultimului deceniu, au crescut puternic în ultimele luni, ajutate de cererea solidă din China, cel mai mare cumpărător de resurse naturale. Spre exemplu, prețurile boabelor de soia au crescut cu 50% în ultimul an, iar cotațiile cuprului au urcat cu 40%. Mai important, petrolul a ajuns la maximele de dinainte de criză, Brentul, referința pentru piața europeană, atingând luni 60 de dolari pe baril. La raliu participă un număr neobișnuit de mare de materii prime, variind de la cafea la nichel.

„Este ceva chiar neobișnuit. Ne-am uitat până în urmă cu 50 de ani și n-am văzut niciodată ca atât de multe materii prime să se scumpească toate împreună“, a explicat Kurt Nelson, analist la SummerHaven. Unii investitori cred că piața nu este pregătită pentru un nou superciclu. „Ceea ce avem acum este o revenire ciclică produsă de refacerea stocurilor în Europa, SUA și China și susținută de perturbările de aprovizionare“, crede George Cheveley, analist la Ninety One. O schimbare mai amplă, spune el, va veni în doi-trei ani. Analistul a explicat că un catalizator important al efervescenței actuale este îngrijorarea că politicile monetare și fiscale fără precedent aplicate în timpul crizei vor hrăni inflația, încurajând managerii de fonduri să se protejeze cumpărând materii prime folosite în mod obișnuit în acest scop cum ar fi petrol și metale. În China, producătorii se tem de inflație și vor să se asigure că au suficiente stocuri pentru a o ține sub control, spune King de la Merchant Commodity Fund.

Tot în China, presa locală scrie că producătorii au probleme din cauza materiilor prime mai scumpe importate din Europa și SUA. Și dolarul are un rol important în această revenire. Pentru că cele mai multe din materiile prime sunt tranzacționate în dolari, deprecierea de anul trecut a monedei americane face ca mărfurile să fie mai ieftine în alte valute, încurajând cererea. EliotGeller, analist la CoreCommodity Management, crede că fondul macroeconomic pentru materii prime este mai solid ca niciodată în ultimele decenii.

Entuziaștii pieței văd venind și un decalaj al ofertei. Goldman Sachs apreciază că tranziția energetică are potențialul de a crea investiții în infrastructură de 1.000-2.000 de miliarde de dolari pe an în următorul deceniu pe măsură ce lumea își reduce dependența de carbon. Acest lucru ar trebui să însemne cerere mai mare pentru o varietate de materii prime, inclusiv cupru, de care va fi nevoie la panourile solare și mașinile electrice ale noii economii.

Unii nu cred că boom-ul actual al prețurilor se va ridica la nivelul celui anterior. „Istoric vorbind, un superciclu se produce o dată la 30-40 de ani și tocmai am ieșit dintr-unul. Deci, acesta ar fi o excepție“, spune Norbert R¸cker, strateg la Julius Baer. „Iar dacă te uiți la ce a declanșat ultimul superciclu, au fost urbanizarea din China și cheltuielile imense care au venit odată cu aceasta. Tranziția energetică nu se va produce la fel de rapid.“ Însă alții sunt convinși că există acum toate condițiile pentru ca avansul prețurilor să continue și mult după pandemie. Nelson, de la SummerHaven, spune că acest ciclu poate dura și zece ani.

Sursa:
Ziarul Financiar

Autor:
Bogdan Cojocaru